学霸终结者第156章 来不及收割(1/2)

因为2008年ipo融到钱之后，赶上了美国那边次贷危机爆发。顾莫杰在部分创意产业资产低估的时候，稍微捞了一笔。

所以，尝到了甜头的顾莫杰，对于如今国际金融市场上的大动荡，还是比较敏感的。

一听说欧元区出现了希腊政府的预期债务违约，他的神经马上绷了起来。

这几天，本该好好关心一下周立新投的“蘑菇街”开局情况。如今那些小事只能先放一放，他第一时间召集了古勇将和费莉萝，讨论未来面对欧洲市场的战略。

人比较少，就和茶话会差不多。照例是秘书叶敏茹先整理资料，帮大佬们梳理事情的脉络。

“根据目前的调查，希腊政府在5年前，也就是2004年面临欧元区准入资格复查时，就已经开始就财政数据造假了。

希腊是2001年元旦加入欧元区的，当时财务并没有问题。按照欧盟规定，准入后的国家，必须遵守根据《马斯特里赫特条约》所规定的‘财政赤字不得超过gdp的3’这一硬性条款。

按照条约，欧元区的全面复审，一般是每隔3年进行一次。所以希腊自从加入之后，面临过04、07年两次复查，以及即将到来的10年年初审查。

当初04年的时候，欧盟初审就认为希腊的赤字达到了gdp的3.7，计划警告希腊，如果整改不力就责令希腊退出欧元区。后来，希腊人为了防止退出欧元区，就找了美国投行高盛做手脚。高盛通过一场‘货币掉期交易’的戏码，骗过了欧盟审查委员会，硬生生把希腊的政府赤字做假账做到了3以下。

但是从现在锅盖掀开之后的数据来看，04年的时候，希腊人的赤字就已经相当于gdp的5.2了，甚至比欧盟当年初审时的数据还要高一半！经过多年糜烂、因为本国经济缺乏竞争力、旅游业增长不如预期，这个赤字累积到了12的危险高度。

本来希腊还是准备继续瞒下去的。但是因为去年美国发生了金融危机，高盛为代表的美国四大投行本身都受到了重创。小布什下台前救急的那个‘7000亿美元救市计划’，最终也被认清，是布什赶在自己下台前捂毒疮的一个临时狗皮膏药，根本不可持续。

所以，高盛当年为希腊设计的‘货币掉期交易’骗局，也已经没有流动资金继续维持下去了。在高盛无力帮助希腊维持假账的情况下，与其等着明年1月1号被外人查账穿帮，希腊人觉得还不如年底自己先坦白出来，好让着陆的时候软一点，少疼一点，不要直接硬生生坠毁。”

这真是一个沉重的话题。

垃圾债卖多了，次级金融衍生产品卖多了，终究是要还的。

货币掉期交易这玩意儿，本来只是给企业和政府规避长期汇率风险用的。

比如那些常年接受外币投资、有大量外币债务的国家。因为从投资到回本可能有十几二十年的时间差，为了防止未来二十年里，它需要还的那种外币连续升值、加息，导致将来换不起或者太亏。

这时候，就会借助货币掉期交易这个工具，确保将来还钱的时候按照本币或者另一种相对稳定的中间外币还债。

假设希腊在2000年欠了12亿美元的外债，当时这笔钱相当于10亿欧元，约定2010年还清。但是到2010年，可能美元升值了，12亿美元会变成12亿欧元，如果不借助货币掉期交易，希腊就要多还2亿欧元。

用了货币掉期交易之后，在2000年贷款之后，就能和一家第三方的投行，比如高盛，额外签个合同“我用十年之后的10亿欧元，换你十年之后的12亿美元”。等到十年到期，如果美元跌了，希腊就赔了、高盛就赚了；如果美元涨了，则反之。然后希腊方面肯定要额外给高盛一定的手续费。

（注：80年代的拉美阿根廷等国家金融体系崩溃，就是因为借入大量美元投资之后，美元突然升值、加息，导致阿根廷等国要还的钱暴涨，最后连利息都还不起。30年过去了，阿根廷还没回到80年代初的国力和人均收入水平。从此之后，各国借外债投资，都会警觉远期汇率和利率风险。）

这么一个期货工具，到了华尔街疯狗手里，却通过关联交易的掩饰，变成了“低估希腊未来要付出的钱”、“高估希腊未来会收到的钱”的骗局。蒙过了欧盟审查委员会，把毒瘤慢慢焐大了。

顾莫杰捋了一下逻辑，看着手下人问道：“你们觉得，希腊那边什么时候会崩掉？崩掉对我们有什么好处？”

古勇将：“如果真崩掉了，最多是把欧元区就此打回十年前吧，对我们也没什么好处。倒是欧元区内出口占优的那些国家，远期出口会重挫。所以，我们应该指望的，不是希腊这种鼻屎小国倒掉，而是指望欧元区强国救它。”

费莉萝：“而且希腊那种渣渣，就旅游业比较发达，酒店房地产也跟着带热了。要精密工业没精密工业，要高端材料、互联网也没有。这种垃圾就算有底可以抄，也不该是我们这样的it集团去抄。有的是炒房团煤老板去玩二道贩子。”

“看来，暂时没什么我们可以做的？”

古勇将是资本老手，轻车熟路地给顾莫杰按常理往下推演：

“按照标普、穆迪这种信用评级机构的惯例。希腊自曝了这么大的丑闻，肯定要去核查确认，按照他们的办事效率，最多一个多月，肯定要给出信用评级下调。

现在希腊的政府信用是a-级别，到时候可能会降到